甲醇期貨主力(lì)1509合約近半個月(yuè)來持續弱勢振(zhèn)蕩。在(zài)原油盤整(zhěng)、國内(nèi)開工提升以及下(xià)遊即将(jiāng)轉入(rù)淡(dàn)季的背景下，甲醇(chún)期貨近期還(hái)将維持(chí)弱勢振蕩行情(qíng)，重心将進一步(bù)下移(yí)。

原(yuán)油價格(gé)處于(yú)盤整(zhěng)期

近(jìn)期原油(yóu)市場整(zhěng)體處(chù)在多空交織的(de)狀态(tài)。雖然(rán)原油傳統(tǒng)需求(qiú)旺季(jì)到來(lái)，但原(yuán)油供(gòng)給同(tóng)樣在穩步(bù)提升(shēng)，而且市(shì)場預期歐佩(pèi)克将不會對現(xiàn)行産(chǎn)量(liàng)政(zhèng)策作(zuò)出調(diào)整。另(lìng)一方(fāng)面，美國原油鑽(zuàn)井數(shù)量降幅進(jìn)一步收窄，且(qiě)陸地鑽機數量甚(shèn)至出現環比增長。此外(wài)，經濟數(shù)據表(biǎo)現良好，在(zài)耶倫(lún)提及可能(néng)年内加息的支(zhī)撐之(zhī)下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)數整(zhěng)體觸(chù)底反彈，也(yě)增添了原(yuán)油市場的利(lì)空(kōng)氣息。短期來看(kàn)，原油下行(háng)壓力進一步積聚，但(dàn)潛在的(de)支撐力度仍(réng)存，因此近(jìn)期原油價格處于盤(pán)整期(qī)，推動(dòng)甲醇(chún)上漲的動(dòng)力有限。

國内甲(jiǎ)醇開工(gōng)率(lǜ)進一(yī)步提(tí)升

5月開始，山東和(hé)西(xī)北部(bù)分前(qián)期檢修的(de)甲醇(chún)生産裝置(zhì)陸續(xù)複工，國(guó)内(nèi)甲醇開工率從(cóng)4月的(de)51%上升到55%左右。我國西南地(dì)區有(yǒu)涉及550萬噸(dūn)産能的天然氣(qì)制甲(jiǎ)醇裝(zhuāng)置，這(zhè)些裝置2014年由于(yú)生産成(chéng)本問題(tí)基本處于(yú)停工(gōng)狀态。按照西南地區(qū)工業天然(rán)氣價格2元(yuán)/立方米計(jì)算，西(xī)南地(dì)區天然氣制甲(jiǎ)醇出廠成本大約在 2300—2400元/噸，還要(yào)加上運費。也就是說，當華(huá)東地(dì)區甲醇價(jià)格達到合适價格時(shí)，西南(nán)地(dì)區前期停工(gōng)的天(tiān)然氣(qì)制甲(jiǎ)醇裝置将(jiāng)會陸續複工。

5月(yuè)，随着全國甲醇(chún)價格回升，西南地區甲醇企業(yè)達到(dào)盈虧平衡，部分裝置(zhì)陸續(xù)開工(gōng)，使得近(jìn)期(qī)國内甲醇開工率進(jìn)一步(bù)提升(shēng)到58%左(zuǒ)右。國内甲(jiǎ)醇供應充足，對(duì)市場價格形成一定(dìng)壓(yā)力(lì)。

下遊(yóu)利潤微(wēi)薄，傳統(tǒng)下遊(yóu)淡季将至(zhì)。

今年甲(jiǎ)醇(chún)傳統(tǒng)下遊需求萎縮，開工率明顯低(dī)于往年。此(cǐ)外，傳統下遊利潤薄弱(ruò)，甲醛、醋酸、二(èr)甲醚等行業春節後多處(chù)于虧(kuī)損狀(zhuàng)态，雖然步(bù)入5月(yuè)後有所緩(huǎn)解，但多數(shù)仍處(chù)于盈虧(kuī)邊緣。6—7月(yuè)是甲醇傳(chuán)統下遊需求(qiú)淡季，市(shì)場可能會(huì)進一步(bù)轉弱。新興下(xià)遊方面，雖(suī)然(rán)2015年(nián)甲醇制烯(xī)烴裝置投産計劃較多，但近期随着(zhe)甲醇(chún)價格 的擡(tái)高以及塑料價(jià)格的回落(luò)，甲醇(chún)制烯(xī)烴企業壓(yā)力凸(tū)顯，部分甚至處(chù)于虧損狀(zhuàng)态，因而(ér)山(shān)東地區出(chū)現了(le)甲醇(chún)制烯烴開工率(lǜ)小幅下(xià)降(jiàng)的态(tài)勢(shì)。

綜(zōng)上所述，近期原油上(shàng)漲乏(fá)力，進入盤(pán)整期(qī)，對甲(jiǎ)醇(chún)拉漲作(zuò)用有(yǒu)限(xiàn)；随(suí)着西(xī)南部分天(tiān)然氣(qì)制甲醇裝(zhuāng)置開工，國内甲(jiǎ)醇開(kāi)工率進(jìn)一步提(tí)升，對市(shì)場形成(chéng)一(yī)定壓(yā)力；下遊(yóu)企業(yè)利潤微薄(báo)，開工(gōng)積極性差(chà)，傳統下(xià)遊需求又将轉入淡季(jì)。預計甲醇(chún)近期(qī)還将處于(yú)弱勢振蕩格局，1509合約(yuē)重心将進一步下移。