近期，随着(zhe)甲(jiǎ)醇(chún)期 貨價格(gé)的快速殺(shā)跌(diē)及期現價差的(de)不(bú)斷拉(lā)大，甲醇期貨整(zhěng)體呈現區間弱勢振(zhèn)蕩格(gé)局，遠近月合約走勢(shì)分化(huà)明顯，合約(yuē)持倉持續攀升(shēng)，多空(kōng)分歧不斷(duàn)加大(dà)。筆者認爲，甲 醇期(qī)貨前期經過(guò)一波快速(sù)殺跌(diē)，雖然空頭(tóu)力量(liàng)得到一定(dìng)程度的發洩，但(dàn)在甲醇(chún)産業鏈基本(běn)面整體偏(piān)弱的背景下，甲醇期(qī)貨後市難(nán)有大幅拉漲行(háng)情。

國(guó)際甲醇價格低(dī)位運行

受美元指數強勢(shì)上揚、國際原油(yóu)價格(gé)弱勢(shì)回調(diào)以及國際(jì)部分(fèn)大型(xíng)甲醇裝置(zhì)重啓等(děng)因(yīn)素影(yǐng)響，國際甲(jiǎ)醇市(shì)場整體保(bǎo)持弱(ruò)勢平穩運行，尤(yóu)其是cfr中(zhōng)國、cfr東南亞及 cfr日本等亞(yà)洲國家到(dào)岸價(jià)均有不(bú)同程度(dù)的下跌。百川資訊統(tǒng)計數據顯示，截(jié)至12月1日收盤，cfr中國甲醇報(bào)價232美元/噸，較上(shàng)周同期(qī)下跌4美(měi)元 /噸；cfr東南(nán)亞甲(jiǎ)醇報價(jià)257美元/噸(dūn)，較上周同(tóng)期下(xià)跌1美(měi)元/噸；cfr日本(běn)甲醇(chún)報價259美元/噸，較上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/噸；fob鹿(lù)特丹(dān)港甲 醇報(bào)價爲313.88美(měi)元(yuán)/噸，較上周同期下跌(diē)2.7美元(yuán)/噸(dūn)，均處于(yú)近年(nián)來(lái)較低水(shuǐ)平。伴随着(zhe)國内外甲(jiǎ)醇(chún)價格的(de)振蕩下(xià)行(háng)，我國港口(kǒu)甲醇進口(kǒu)利潤(rùn)基本(běn)保持穩 定，根據我們(men)跟蹤的(de)樣本數(shù)據測(cè)算，目前華(huá)東地區甲醇進口利(lì)潤理論值(zhí)上升(shēng)至90元(yuán)/噸附近，較前期提高(gāo)30元/噸，創近兩個月以來新高。

甲(jiǎ)醇現(xiàn)貨價(jià)格全面弱勢下(xià)行

近(jìn)期，受北方(fāng)大範圍降(jiàng)雪天氣影(yǐng)響，内地甲(jiǎ)醇外運受到一定制(zhì)約，部分廠(chǎng)家面臨脹庫壓力，被(bèi)迫下調甲(jiǎ)醇出(chū)廠價(jià)格，内地甲醇(chún)跌(diē)至年(nián)内低(dī)點。華東地區甲(jiǎ)醇市場雖然受 港口庫存(cún)低位影響表現(xiàn)相對堅(jiān)挺(tǐng)，但随着“1+中(zhōng)東16”會(huì)議(yì)的結(jié)束(shù)及北方運輸線(xiàn)的暢通(tōng)，近期也(yě)表現(xiàn)出明顯的(de)疲态。統計數據(jù)顯示(shì)，截(jié)至(zhì)12月1日(rì)，西北地區 甲醇(chún)市場(chǎng)報價1250元/噸(dūn)，較上周同(tóng)期下(xià)跌60元(yuán)/噸；山東地(dì)區甲醇(chún)市場(chǎng)報(bào)價1680元/噸，較上周(zhōu)同期下(xià)跌30元/噸(dūn)；華北地區甲醇(chún)市場報價1380 元/噸(dūn)，較上周同期下(xià)跌70元(yuán)/噸(dūn)；華(huá)東地(dì)區甲醇市場報(bào)價1860元/噸，較(jiào)上周同(tóng)期下跌120元/噸(dūn)。值得注意的(de)是(shì)，西北地(dì)區(qū)與華(huá)東地區甲(jiǎ)醇市(shì)場價差目 前已(yǐ)經攀升至(zhì)610元/噸(dūn)高位，地域間(jiān)套(tào)利空間打(dǎ)開，在天氣(qì)晴(qíng)好的背景下(xià)，内地(dì)甲醇或将(jiāng)有更多貨(huò)源流(liú)向華東港(gǎng)口地(dì)區，對(duì)當地(dì)價格形(xíng)成沖擊(jī)。

甲醇(chún)供需格局短期有惡化迹(jì)象

上(shàng)周(zhōu)，我國甲(jiǎ)醇産業(yè)鏈(liàn)開工分化明顯，甲醇(chún)行業開工率攀(pān)升至(zhì)年(nián)内高點(diǎn)，而傳(chuán)統下遊行(háng)業開(kāi)工率卻持(chí)續低迷，甲醇市場供需結構短(duǎn)期出現惡化迹(jì)象。百川資訊(xùn)數據顯 示，截(jié)至11月(yuè)26日，我(wǒ)國甲醇行(háng)業開工率攀升至66.68%，較上(shàng)周同期(qī)微升0.05個百分點(diǎn)，處于(yú)近3年(nián)來高(gāo)位。下(xià)遊甲(jiǎ)醛行(háng)業開工率(lǜ)36.88%，較 上(shàng)周(zhōu)同期下降0.95個(gè)百分點；二甲醚(mí)行業開工率42.46%，較(jiào)上周同期下降(jiàng)0.01個百(bǎi)分點；醋酸(suān)行業開工率63.93%，較(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下降1.58個 百分點。從山(shān)東地區甲醛、醋酸、二(èr)甲醚等傳(chuán)統下(xià)遊産(chǎn)業市(shì)場的實際調研(yán)情況(kuàng)看，目(mù)前該(gāi)地區傳統(tǒng)下遊(yóu)産業(yè)幾乎(hū)處于半停産狀态，企(qǐ)業經營虧(kuī)損較(jiào)大，裝置負(fù)荷低(dī) 下，備貨(huò)動力不(bú)足，普(pǔ)遍對後市(shì)持看淡(dàn)态度，而(ér)随着(zhe)冬季(jì)消(xiāo)費(fèi)淡季(jì)的逐(zhú)步臨近，預計後市下(xià)遊行業難(nán)有好(hǎo)轉。

綜上所述，雖(suī)然甲醇(chún)期貨(huò)受(shòu)港口(kǒu)價格(gé)持穩(wěn)及巨量多(duō)頭套保持倉支撐而(ér)表(biǎo)現堅挺，但随(suí)着全(quán)國甲醇供(gòng)需格局的(de)持續(xù)惡化及(jí)國際原(yuán)油價(jià)格(gé)的(de)弱勢下(xià)行(háng)，甲醇市場(chǎng)整體偏弱(ruò)的市(shì)場結構短(duǎn)期内(nèi)難以改(gǎi)善(shàn)，甲醇(chún)期貨(huò)後市難有(yǒu)大幅拉(lā)漲(zhǎng)行情(qíng)。