盡(jìn)管2015年甲醇(chún)新增産能(néng)遠遠不及2014年(nián)，僅投産657萬噸，産(chǎn)能(néng)增速(sù)爲10%，其中主要是(shì)煤制甲醇(chún)（472萬噸(dūn)）和焦(jiāo)爐氣(qì)制甲(jiǎ)醇（185萬噸），分(fèn)布在西北(běi)（325萬噸(dūn)）、華北（220萬噸(dūn)，含山東）和(hé)東北(běi)地區(qū)（寶泰(tài)隆60萬噸），且(qiě)具體(tǐ)投産日程善(shàn)不(bú)清晰，但考慮到(dào)天氣(qì)因素，新增(zēng)産能(néng)一般會選(xuǎn)擇在(zài)二三季度(dù)陸續投産(chǎn)，因此新增産(chǎn)能(néng)釋放(fàng)将繼續對遠近合約造(zào)成一定(dìng)沖擊。
二季(jì)度甲醇裝(zhuāng)置開機率或有較大(dà)程度(dù)回升
盡(jìn)管二季(jì)度有新奧(ào)新能60萬(wàn)噸(dūn)和榆林天(tiān)然氣化工(gōng)60萬噸(dūn)煤制(zhì)甲醇(chún)裝置計劃4月份進入(rù)檢修，但(dàn)二季度(dù)重啓的裝置量(liàng)達到387萬噸(dūn)，主要(yào)集中在4月份，因此二季(jì)度甲醇裝置開機(jī)率有(yǒu)望恢複到65%以上(shàng)的水平(píng)，市(shì)場供應将有明顯增(zēng)長。
進口量也将逐步(bù)回升(shēng)
一季(jì)度國内外(wài)甲醇(chún)裝置集中檢修，導緻甲醇(chún)價格(gé)持續上漲，且外(wài)盤漲勢更佳，進口利潤自3月份(fèn)以後高位(wèi)回落(luò)至低(dī)位(wèi)，且馬國(guó)油2#裝置(zhì)170萬(wàn)噸和(hé)文萊甲(jiǎ)醇(chún)公司(sī)85萬(wàn)噸3月中下旬(xún)有檢(jiǎn)修計劃，且(qiě)多在(zài)二季(jì)度重啓，盡管4月份的(de)進口量(liàng)或受到一定(dìng)影響(xiǎng)，但二(èr)季度供應仍逐步恢(huī)複，且外圍(wéi)部分(fèn)大(dà)型(xíng)甲醇(chún)裝置也在陸續(xù)重啓，其中(zhōng)阿曼(màn)105萬噸，oci75萬噸和伊(yī)朗zpc165萬噸裝(zhuāng)置3月中下旬(xún)計劃重(zhòng)啓，整體供應增長趨勢(shì)不變。
二(èr)季度(dù)傳統需求(qiú)将緩慢恢(huī)複
目前甲(jiǎ)醛和二甲醚裝置開機率(lǜ)分别處于(yú)43.8%和33.5%的(de)較低(dī)水平(píng)，二季(jì)度需求逐步恢(huī)複的(de)趨勢不變(biàn)，開機(jī)率分别恢複至(zhì)60%和50%的正常(cháng)水平還(hái)是(shì)可期的，按(àn)照目前甲(jiǎ)醛和二甲醚産(chǎn)能分(fèn)别爲1886萬噸和1148萬噸以及單(dān)耗甲(jiǎ)醇(chún)分别爲(wèi)0.45和1.42來(lái)計算，未來(lái)甲醇傳(chuán)統需求(qiú)有望(wàng)增長400萬噸。而醋酸方面，目(mù)前開機率就處(chù)于73%的(de)高位(wèi)，需求難有新(xīn)增的量(liàng)。
二季(jì)度烯烴需(xū)求(qiú)也有(yǒu)一定增(zēng)長
目前已投産(chǎn)的甲醇制(zhì)烯烴(tīng)裝置中(zhōng)，延(yán)長中(zhōng)煤60萬(wàn)噸mto裝置（配(pèi)套甲醇180萬噸）和(hé)大唐多倫(lún)46萬(wàn)噸(dūn)mtp裝置(zhì)（配套(tào)170萬噸）計劃4月重啓、另(lìng)外，惠(huì)生(shēng)工程陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸mtp裝置（70萬(wàn)噸(dūn)外(wài)采(cǎi)），常(cháng)州富(fù)德33萬噸mto裝(zhuāng)置（配(pèi)套100萬噸）、寶氮集團10萬噸甲(jiǎ)醇制芳烴(tīng)裝置(zhì)和浙江興興能源70萬(wàn)噸mto裝置（180萬(wàn)噸外采(cǎi)）二季度(dù)都有(yǒu)投産計劃(huà)，預計二季度烯(xī)烴新(xīn)增需求300萬(wàn)噸，但實際(jì)值偏(piān)小的可(kě)能性較(jiào)大。且(qiě)考慮到目(mù)前甲醇制烯烴(tīng)利潤并不(bú)好，如(rú)果烯(xī)烴裝置持(chí)續投産，将(jiāng)給烯(xī)烴價格帶來壓(yā)制，屆(jiè)時(shí)利(lì)潤不(bú)佳時，外采或将(jiāng)減少，進而給甲(jiǎ)醇價格(gé)帶來明(míng)顯壓制(zhì)，因此烯烴(tīng)需求這塊仍(réng)存在一(yī)定不确定性。
二季(jì)度甲(jiǎ)醇能(néng)源需(xū)求或(huò)受一定抑制
甲(jiǎ)醇在能源方面(miàn)需求主要體現(xiàn)在甲醇汽(qì)油上(shàng)，從2012年1月(yuè)工信部(bù)發文(wén)正式批準(zhǔn)山西(xī)、陝西和上(shàng)海開(kāi)展(zhǎn)甲醇汽(qì)車試(shì)點後，後來(lái)貴州和(hé)甘肅兩(liǎng)省也(yě)參與進來，甲醇汽(qì)油的需(xū)求量(liàng)也(yě)在不斷增長，不過甲醇汽油始(shǐ)終(zhōng)停留在試(shì)點(diǎn)上，沒有(yǒu)質的飛躍，預計(jì)二季度(dù)甲醇汽油這塊難有明顯增長。在國際(jì)油價(jià)供(gòng)需格局(jú)沒有(yǒu)明顯(xiǎn)變化的情況下，國(guó)内(nèi)汽柴油(yóu)價(jià)格會(huì)持續維持低位(wèi)的概率較大，甲醇對(duì)汽柴油的(de)替代或将(jiāng)有所(suǒ)減弱，在一定程(chéng)度上會抑(yì)制甲(jiǎ)醇期(qī)價。
二(èr)季度(dù)甲醇先弱後強(qiáng)，長期漲勢(shì)延續
綜上(shàng)所述(shù)，二季(jì)度除了(le)國(guó)内外(wài)裝置(zhì)陸續(xù)重啓(qǐ)外(wài)，還有部分産(chǎn)能陸續投放(fàng)，全國甲(jiǎ)醇裝(zhuāng)置開(kāi)機率将(jiāng)有一定提升(shēng)，回到65%以上水(shuǐ)平的概率較(jiào)大，也就是國内(nèi)供應增長(zhǎng)700萬噸左右，再加(jiā)上外圍裝(zhuāng)置重(zhòng)啓，國(guó)内(nèi)需(xū)求好轉都(dōu)将促使(shǐ)進口量的回升，目前的(de)進口水(shuǐ)平(píng)處于(yú)較低位置，上升(shēng)的(de)空間還存在(zài)，整體來看，二(èr)季(jì)度供應增長回升幅度較爲二(èr)季度甲醇先弱(ruò)後(hòu)強概(gài)率大。
雖(suī)然需求方(fāng)面(miàn)，傳(chuán)統和新興需求(qiú)都将有一定增長，預(yù)計分(fèn)别爲(wèi)400萬噸300萬噸(dūn)，不過這些估計都是(shì)相對(duì)樂(lè)觀(guān)的，且(qiě)下遊(yóu)需求還要(yào)看利潤(rùn)，如(rú)果利(lì)潤不佳，這些增(zēng)長都要打(dǎ)折，因(yīn)此整體來看，二(èr)季度需求增長或不(bú)及供應的(de)恢複；另外(wài)，考慮到二季(jì)度(dù)甲醇主力将移(yí)至1509合約，而(ér)該合(hé)約目(mù)前僅(jǐn)小幅(fú)貼水(shuǐ)現貨價格，曆史(shǐ)上甲醇主力(lì)基(jī)差多(duō)在【-200,200】之間震(zhèn)蕩，因此甲(jiǎ)醇期(qī)價下方空間尚(shàng)存。
