甲醇期(qī)貨主力(lì)1509合約近半個月(yuè)來持(chí)續一線弱(ruò)勢振蕩。在原油(yóu)盤整(zhěng)、國内(nèi)開工提升以及下遊(yóu)即将轉(zhuǎn)入淡(dàn)季的背景下(xià)，甲醇(chún)期貨近(jìn)期還将(jiāng)維持(chí)弱(ruò)勢振蕩(dàng)行情，重心将進(jìn)一步下移(yí)。

原(yuán)油(yóu)價格處(chù)于盤整期

近(jìn)期(qī)原油市(shì)場整體處(chù)在多(duō)空交(jiāo)織(zhī)的狀态(tài)。雖然(rán)原油傳統(tǒng)需求旺季到來(lái)，但原油供給同樣在(zài)穩步提升(shēng)，而且市場預期(qī)歐佩克将不(bú)會(huì)對現行(háng)産(chǎn)量政策作出調整。另(lìng)一方面，美國原(yuán)油鑽井數(shù)量降(jiàng)幅進一步收窄，且陸地鑽(zuàn)機數(shù)量甚至(zhì)出現環(huán)比增(zēng)長。此(cǐ)外，經(jīng)濟數據表現良(liáng)好，在(zài)耶倫(lún)提及(jí)可能年内(nèi)加息(xī)的支(zhī)撐之下，美(měi)元指數整(zhěng)體觸(chù)底反彈(dàn)，也增添(tiān)了原油市場的(de)利空氣息。短期(qī)來看(kàn)，原(yuán)油下行(háng)壓力進一步積(jī)聚，但潛在(zài)的支(zhī)撐力(lì)度仍存，因(yīn)此近期原(yuán)油價格處于(yú)盤整期(qī)，推動甲醇上漲(zhǎng)的(de)動力有限。

國(guó)内甲醇開(kāi)工率(lǜ)進一步提升

5月(yuè)開始，山東(dōng)和西北部分前期檢(jiǎn)修的甲醇生産裝置陸(lù)續複(fú)工，國内甲醇(chún)開工(gōng)率從(cóng)4月(yuè)的51%上升(shēng)到55%左(zuǒ)右。我(wǒ)國西南地區有涉及(jí)550萬噸産(chǎn)能(néng)的天(tiān)然氣制甲醇裝(zhuāng)置，這些裝(zhuāng)置2014年由于(yú)生産(chǎn)成本(běn)問題基本(běn)處于(yú)停工(gōng)狀态。

5月(yuè)，随(suí)着全國甲(jiǎ)醇價(jià)格回(huí)升，西南地區甲(jiǎ)醇(chún)企業達(dá)到盈虧平衡，部(bù)分裝(zhuāng)置陸續開工，使得(dé)近(jìn)期國(guó)内甲醇開(kāi)工率(lǜ)進一(yī)步提升到(dào)58%左右。國内(nèi)甲醇(chún)供應(yīng)充足，對市(shì)場價格(gé)形成一定壓力(lì)。

下遊利潤微薄，傳統下(xià)遊淡季将至

今(jīn)年甲醇傳(chuán)統下(xià)遊需求萎(wěi)縮，開(kāi)工率明顯(xiǎn)低于(yú)往年。此外，傳統(tǒng)下遊利(lì)潤薄弱，甲醛、醋酸、二甲(jiǎ)醚等行業春節(jiē)後多處(chù)于虧損(sǔn)狀态(tài)，雖然(rán)步入(rù)5月後有所緩解(jiě)，但多數(shù)仍處于(yú)盈虧邊緣。6—7月是(shì)甲醇傳(chuán)統下遊(yóu)需求淡季(jì)，市場(chǎng)可能會進(jìn)一步轉弱(ruò)。新(xīn)興(xìng)下遊方面，雖然(rán)2015年甲醇制烯烴裝置(zhì)投産(chǎn)計劃較多(duō)，但近期随着甲(jiǎ)醇價格的擡高(gāo)以及塑料價格(gé)的回落，甲(jiǎ)醇制(zhì)烯烴(tīng)企(qǐ)業壓力(lì)凸(tū)顯，部分甚至(zhì)處于虧(kuī)損狀态(tài)，因而山東(dōng)地區(qū)出現(xiàn)了甲醇制烯烴開工(gōng)率小幅下(xià)降的(de)态勢(shì)。

綜上所述，近期(qī)原油(yóu)上漲乏力(lì)，進入盤整(zhěng)期，對甲醇拉(lā)漲作用(yòng)有限；随着西南(nán)部分(fèn)天(tiān)然氣制(zhì)甲醇裝置(zhì)開工(gōng)，國内甲醇開工(gōng)率進(jìn)一步(bù)提升，對市(shì)場形(xíng)成一(yī)定壓(yā)力；下遊(yóu)企業利(lì)潤微(wēi)薄，開(kāi)工積極(jí)性(xìng)差，傳(chuán)統下(xià)遊(yóu)需求又(yòu)将轉入(rù)淡(dàn)季。預(yù)計甲(jiǎ)醇近期還(hái)将處于弱(ruò)勢振(zhèn)蕩格局(jú)。